在今年4月“基差交易”杠杆对冲基金大规模平仓引发美债暴跌后，美联储10月15日最新发布的研究报告测算了幕后元凶规模的统计盲区，约有1.4万亿美元的所谓开曼群岛基金其实是“假外资”。这背后实则是为了加杠杆和避税的美国本土对冲基金。

　　而在现有的市场统计口径上，这一数据偏差掩盖了债市内部真实的杠杆结构，亦在流动性紧张时放大市场波动。

　　美联储多位经济学家联合撰写的报告《美国国债基差交易的跨境踪迹》（The Cross-Border Trail of the Treasury Basis Trade）称，自2022年以来，开曼注册对冲基金持有的美国国债规模增加约1万亿美元，总量达1.85万亿美元。但美国财政部的国际资本流动统计（TIC）未显示相应增长，意味着这些资金在官方数据中被记作“外国持有”，实则为美国本土对冲基金自有头寸。